Fitch понизило долгосрочные РДЭ Mirax Group |
Международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте корпорации Mirax Group с уровня B до уровня B- и ее национальный долгосрочный рейтинг с уровня BBB-(rus) до BB-(rus), оставив рейтинги в списке Rating Watch с прогнозом − «негативный».
Как говорится в сообщении агентства, Fitch изменило рейтингуемого эмитента корпорации, отозвав все рейтинги ООО «Миракс Групп» и присвоив их компании Mirax Group Holding B.V. Смена рейтингуемого эмитента отражает изменения в структуре группы, завершенные в 2008 году, в результате которых компания Mirax Group Holding B.V заместила ООО «Миракс Групп» в качестве материнской компании консолидированной группы, а ООО «Миракс Групп» стала дочерней компанией в группе. Анализ, проведенный Fitch, показал, что реорганизация оказала нейтральное воздействие на кредитоспособность группы, подчеркивают эксперты агентства. Понижение рейтингов Mirax Group отражает усиление обеспокоенности в отношении слабой позиции ликвидности Mirax.
У компании имеется существенный объем долга со сроками погашения в 2009 году (эквивалент − 601 млн долларов), при этом обязательства в размере до 395 млн долларов потенциально могут иметь сроки погашения в I квартале 2009 года, в том числе, возможно, кредитные ноты в размере 180 млн долларов с погашением в 2011 году, если инвесторы решат воспользоваться опционом на предъявление этих бумаг к досрочному погашению, действующим с 20 марта 2009 года.
Между тем, считают аналитики Fitch, в настоящее время у Mirax Group недостаточно запаса ликвидности для проведения выплат по обязательствам такого объема. Так, на 31 декабря 2008 года компания имела денежные средства в размере 109 млн долларов, и у нее не было каких-либо безотзывных неиспользованных резервных кредитных линий.
Хотя рейтинговое агентство признает, что менеджмент Mirax «пытается осуществить ряд мер по компенсации нехватки ликвидности», ни одна из этих мер пока формально не была осуществлена. «Их успех, следовательно, нельзя гарантировать, в особенности с учетом существующей ситуации на рынке. Ослабление российского рынка недвижимости продолжается с появлением очевидных свидетельств снижения цен и объемов по мере ухудшения экономической конъюнктуры и сокращения кредитования сектора. По мнению Fitch, это сделает сложной продажу активов, сократит готовность кредиторов пролонгировать заимствования и потенциально приведет к замедлению получения дебиторской задолженности.
Оно также отмечает, что корпорация не была включена в составленный российским правительством список компаний, имеющих право на потенциальную поддержку со стороны государства, опубликованный в декабре 2008 года.
Кроме того, агентство выражает тревогу по поводу так называемой «утечки стоимости» из корпорации. Согласно отчетности за первое полугодие 2008 года, размер кредитов, предоставленных Mirax компаниям, принадлежащим акционерам Mirax, составлял 14,6 млрд рублей (441 млн долларов). Это указывает, что существенные объемы денежных средств были направлены из группы ее акционерам. Данный момент представляется неблагоприятным для кредиторов Mirax, поскольку указанные кредиты лишили компанию доступа к существенным суммам денежных средств в период сложной ситуации с ликвидностью. Fitch обеспокоено тем, что не существует жестких механизмов, которые предотвратили бы подобные события в будущем.
Наконец, рейтинговое агентство также указывает и на значительные валютные риски, существующие для Mirax Group. Приблизительно 88% задолженности Mirax номинировано в долларах, в то время как доходы компания, как правило, получает в рублях, что подвергает Mirax рискам увеличения уровня долговой нагрузки в случае дальнейшего снижения курса рубля.
Mirax Group основана в 1994 году в Санкт-Петербурге и работает в Москве с 2000 года, специализируясь на офисах класса А и жилье бизнес- и премиум-класса. 78% акций компании принадлежат Сергею Полонскому.
|
